8月初的這波大跌中，有色金屬在工業(yè)品中跌幅最深，但超跌卻可能為后期上漲打開空間。如果近期再現(xiàn)下跌，將是現(xiàn)貨企業(yè)采購(gòu)的良機(jī)。
　　上游惜售
　　目前鋅價(jià)偏低，國(guó)內(nèi)小型鋅礦生產(chǎn)企業(yè)已不愿以目前的價(jià)格出售產(chǎn)品，冶煉廠惜售心理也較強(qiáng)，開工率降低，對(duì)市場(chǎng)減少放貨。鉛方面，因貴金屬價(jià)格上漲兇猛，河南鉛冶煉企業(yè)因資金問題出貨需求不高，導(dǎo)致他們不愿低價(jià)出貨。我們對(duì)比了2006年至今的月度價(jià)格，發(fā)現(xiàn)鉛現(xiàn)貨價(jià)在7月和8月往往以漲勢(shì)為主。鉛鋅價(jià)格走勢(shì)較為一致，鋅價(jià)在7、8月份也多以漲勢(shì)為主。
　現(xiàn)貨升水為銅鋁提供保護(hù)傘
　　鋁在前期的上漲中扮演著有色金屬領(lǐng)頭羊的角色，鋁價(jià)也是前期現(xiàn)貨升水幅度最大的。鋁價(jià)現(xiàn)貨堅(jiān)挺的主要原因在于，華南地區(qū)高溫造成的電力緊張直接造成電解鋁減產(chǎn)，而上期所庫(kù)存從2010年7月份的49萬噸減少至目前的14萬噸左右，減幅達(dá)到70%左右，可以看出電荒引發(fā)的現(xiàn)貨短缺，成為資金看好鋁價(jià)的主要原因，現(xiàn)貨鋁價(jià)也是表現(xiàn)的最為堅(jiān)挺。
　　長(zhǎng)期作為有色金屬領(lǐng)頭羊的銅價(jià)也較為堅(jiān)挺，上海期貨交易所1至3月時(shí)間價(jià)差轉(zhuǎn)為近端升水，前期進(jìn)口銅逐步打開盈利窗口，銅進(jìn)口訂單明顯增多，另外，7月份未鍛造銅及銅材進(jìn)口量有所改善，雖然同比仍下跌10.6%，但環(huán)比上升9.5%。精銅凈進(jìn)口量可能達(dá)20萬噸，加上國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量18%的同比增長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)內(nèi)的表觀消費(fèi)量在經(jīng)過了上半年的去庫(kù)存化后出現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　需求堅(jiān)挺支撐有色金屬價(jià)格
　　銅、鋁、鉛、鋅四個(gè)有色金屬的消費(fèi)領(lǐng)域主要集中在房地產(chǎn)、家電、汽車等環(huán)節(jié)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)和家電等繼續(xù)拉動(dòng)有色金屬需求。7月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資5623億元，環(huán)比下滑25.2%，同比增長(zhǎng)36.6%；1-7月累計(jì)投資額3.19萬億元，增長(zhǎng)33.6%，反彈增幅超出預(yù)期。6月的空調(diào)內(nèi)銷673萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)了50%；空調(diào)出口總量為466臺(tái)，同比增長(zhǎng)2%，內(nèi)銷同比增長(zhǎng)依然表現(xiàn)良好。但汽車市場(chǎng)頗為不理想，7月是汽車產(chǎn)銷傳統(tǒng)淡季，多數(shù)企業(yè)進(jìn)行設(shè)備檢修和高溫放假，在一定程度上也影響了產(chǎn)銷總量?？偟膩碚f，7月份的數(shù)據(jù)釋放出有色金屬需求較好的信號(hào)，特別是國(guó)家力挺保障房建設(shè)，將對(duì)有色金屬的價(jià)格形成支撐。
　　前期有色金屬過快下跌，對(duì)多頭殺傷過大，而歐債頑疾未有效解決也打壓市場(chǎng)人氣，特別是前期主力資金多選擇離場(chǎng)觀望，導(dǎo)致有色金屬價(jià)格難以出現(xiàn)快速反彈。市場(chǎng)筑底過程往往是緩慢的，不排除短期有色金屬價(jià)格再次回落的可能，但跌勢(shì)已經(jīng)放緩，下跌空間有限，如果再次出現(xiàn)下跌，將是現(xiàn)貨企業(yè)采購(gòu)的良機(jī)。在現(xiàn)貨升水、上游惜售和需求堅(jiān)挺的支撐下，我們?nèi)钥春?月份下半月的有色金屬價(jià)格升勢(shì)。